Phantom of the Paradise é um musical que mistura o terror, o romance e a sátira, complementando-os com o delinear da comédia negra. O filme narra a história de um compositor, Winslow Leach, que escreve uma cantata para o empresário musical Swan, chefe da Death Records. Swan rouba a música de Winslow, levando o compositor a uma trágica decadência. Após ser desfigurado num bizarro acidente e injustamente preso, Winslow foge e torna-se no Fantasma que assombra a casa de espetáculos de Swan, o The Paradise.